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细胞治疗是利用活细胞替代受损或患病的细胞或刺激身体免疫反应或再生的治疗方法。CAR-T细胞疗法是一种免疫细胞疗法，已经进入高速发展阶段，但其商业化也仍面临巨大挑战，主要体现在安全性问题、“天价”治疗费用、产能扩增受限等方面。

行业发展方面，全球CAR-T市场规模已从2017年的0.1亿美元增至2020年的11亿美元，预计到2030年将达到218亿美元，年复合增长率为34.8%。而中国CAR-T疗法市场规模预计将从2021年的2亿元增至2030年的289亿元，年复合增长率为64.4%。

CAR-T产业链划分为上、中、下游产业3个环节，以及贯穿整个流程的生产规范及冷链物流配送体系。

研发趋势方面，未来CAR-T疗法将从血液瘤向实体瘤突破，迈向以联合CAR-T、双靶点CAR-T、三靶点CAR-T为主的多靶点时代。

投资建议方面，建议关注金斯瑞生物科技（1548.HK）、科济药业（2171.HK）等标的，但需要注意创新药研发不确定性、研发进展不及预期、商业化进展不及预期、药品降价风险、医药行业政策风险等风险提示。